​

אפיקי השקעה נוספים לטובת המשקיעים

ועדת הכספים אישרה הצעת חוק שתאפשר רישום של חברות ענק זרות בבורסה בתל-אביב לפישוט והוזלת המסחר בהן עבור המשקיע הישראלי

יו"ר ועדת הכספים גפני: "צעד נוסף בעקבות הרפורמה בבורסת ת"א שיגדיל את רמת הנזילות שלה וייפתח אפיקי השקעה נוספים למשקיע הישראלי"

     ועדת הכספים אישרה היום (ג') הצעת חוק שתקל על הציבור להשקיע בחברות ענק זרות, שכבר רשומות למסחר בבורסות בארה"ב, באמצעות הבורסה בתל-אביב. המהלך ייקל על המסחר במניות אותן חברות ויימנע את הצורך לפנות לברוקר זר. הפנייה לברוקר זר כרוכה בתוספת עלויות, נוסף על תשלום עמלות עבור המרות מט"ח עקב התשלום לברוקר כזה במטבע זר. הצעת החוק היא שלב ראשון בביצוע 'רישום צולב', קרי רישום מקביל של חברות זרות בבורסה בת"א, אף שהן כבר רשומות למסחר בבורסות בעולם. מדובר בחברות ששווי המניות שלהן עומד על 50 מיליארד דולר ומעלה או על סכום אחר שייקבע שר האוצר באישור ועדת הכספים. הרישום הכפול נכפה על החברות ונעשה ללא דרישת הסכמתן, בדיוק כפי שנעשה ע"י בורסות אחרות באירופה כגון בשוויץ, בגרמניה ובמקומות נוספים, כחלק מתהליכי הגלובליזציה והתחרות הגוברת בין הבורסות על כספי משקיעים מקומיים וזרים. מבין המטרות שהוגדרו לתיקון הזה לחוק ניירות ערך, עשוי להגדיל את הנזילות בבורסה בת"א מה שיתרום לקידום שוק ההון הישראלי ולהעברות הון שיאפשרו הקצאה יעילה יותר של משאבים במשק, לצמיחתו ולרווחתו.

     יו"ר רשות ניירות ערך, שמואל האוזר: "אדם שרוצה היום לקנות מניית מייקרוסופט למשל, צריך ללכת לברוקר זר ויש לו עלויות גדולות לצורך כך. אז בהצעת החוק הנוכחית, אנחנו מנגישים לו את המסחר במניות של אותן חברות ענק. אך המשמעות איננה שיש יותר הגנה באפיק הזה של השקעה באותן חברות ולכן הולכים רק על 50 החברות הכי גדולות שתשומת הלב הציבורית והפיקוח הציבורי עליהן מאוד גדול ויש אנליסטים רבים שמנתחים אותן, ולכן אנחנו מאמינים במהלך הזה. יש אנשים שקונים את המניות הללו אך בעלויות הרבה יותר גבוהות ולכן הצעת החוק הזו תקל עליהם. אבל אנחנו לא רוצים שיהיה מצג שווא של הגנה מלאה כי זה לא המצב. אותן חברות עדיין תחת רגולציה של מדינות אחרות".

     מנהלת מחלקת חקיקה ברשות ניירות ערך, עו"ד שרה קנדלר: "כיום יש פחות אפשרויות להשקעה בישראל ונוכח הצורך בעידוד המסחר והגברת היקפי המסחר בבורסה בת"א, הצעת החוק הזו נועדה לאפשר רישום חברות זרות בצורה כפויה, ללא הסכמתן. בשלב ראשון רק חברות שנסחרות בבורסת ניו-יורק, ה- NYSE ונאסד"ק. חברות אלו לא יחויבו ברגולציה בישראל. המהלך ינגיש לציבור בישראל את המסחר במניות זרות. יחד עם הרצות להנגיש את ההשקעה במניות זרות,ניסינו להגביל לבורסות הגדולות והידועות וגם למניות גדלות מאוד, כדי לא לפגוע בשוק המקומי וגם כי ההגנה על ציבור הישראלי היא פחותה מההגנה בדין הישראלי. על-כן דורשים יידוע הציבור שהם רוכשים מניות לא ישראליות וזה לא יהיה באותה זירת מסחר. מדובר במניות שאין להן זיקה לישראל, כדי לא לפגוע בבורסה הישראלית. יש בורסות נוספות בעולם שעושות את זה".

     יועצת למנכ"ל משרד האוצר, נירית איבי: "יש פה הטבה כפולה; גם חיסכון של תשלום לסוכן הזר וגם הפחתה של עניין שער החליפין וחיסכון בנטל העמלות בהמרת המטבע. יש בהצעה איזונים ובלמים, כיוון שאנחנו לא רוצים לפגוע בכדאיות ההנפקה של חברות ישראליות".

     מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות, אילן פלטו: ?"אנחנו תומכים בהצעת החוק, שמחד תגדיל את הנזילות בבורסה וגם את הפעילות בה. אך מצד שני, המהלך קצת יגמד את החברות הישראליות במסחר בבורסה ולכן מן הראוי שבמקביל להצעת החוק הזו יביאו משהו לעידוד המסחר בחברות ישראליות, ואז נעשה מהלך שהוא קצת יותר טוב למסחר המקומי. למשל, לקבוע שהוצאות הנפקה שאינן מוכרות כיום כהוצאה ע"י מס הכנסה יוכרו לצרכיי מס מעתה והלאה. כבר ביקשנו את זה מרשות המיסים, להכיר בהוצאות הנפקה כהוצאות מס, אבל בד"כ הם מתנגדים או לחילופים מתלים בגודל החברה, אחוז ההכנסות מההנפקה".

     במהלך הדיון התברר שהאוצר מסכים לדרישה לראות בהוצאות הנפקה הוצאות מוכרות לצרכיי מס, אך רק לפרק זמן קצר מ- 2017 עד 2019 ודחה את בקשת איגוד החברות הציבוריות להחיל את זה באופן קבוע. יו"ר ועדת הכספים, ח"כ משה גפני (יהדות התורה) קרא לנציגי האוצר לקבוע את זה כהוראת קבע ש"הרי מנהל רשות המיסים יכול לבטל את זה בכל עת שייראה לנכון, אם הוא או גורמים באוצר ייראו שההכרה בהוצאות עושה נזק. זו הצעה מצויינת". נוכח התעקשות האוצר לאשר זאת רק עד 2019, הודיע גפני טרם ההצבעה על החוק, כי הוא "אינו מתנה את אישור החוק שהוא לטובת המשקיעים בהסכמת האוצר ורשות המיסים, אך ימתין עם העלאת החוק להצבעה בקריאה שניה ושלישית במליאת הכנסת עד לשבוע הבא, לאחר שידבר על-כך עם מנהל רשות המיסים.

     גפני סיכם את הדיון בחוק ואמר: "מדובר בחוק טוב שמחד ייקל ויעזור למשקיעים ישראליים שרוצים להרחיב את אפיקי ההשקעות שלהם גם למניות זרות ומצד שני, יסייע לבורסה בהגדלת היקפי המסחר ורמת הנזילות שלה, לאחר לא מעט שנים שהמסחר בבורסת ת"א מדשדש והבורסה עצמה היתה על סף קריסה". גפני שב והודיע, כי במקביל למהלכים דוגמת זה להגברת המסחר בבורסת ת"א, הוא "עומד על-כך שמס הייסף על רווחי הון מהשקעות בבורסה יופחת או יבוטל, לפחות לזמן מה, על-מנת לחזק את המסחר ולהחזיר את הבורסה לפסים של צמיחה לטובת הצמיחה במשק".